公開信息顯示，拉夏貝爾成立于1998年，它伴隨著國內(nèi)服裝市場發(fā)展的黃金期而迅速成長為行業(yè)內(nèi)的知名品牌，在女裝快時尚領域占得一席之地。2014年拉夏貝爾赴港上市，之后在2017年又成功掛牌上交所，成為國內(nèi)首家在A股和H股雙上市的服裝品牌，可謂風光無限。

　　根據(jù)拉夏貝爾此前公布的招股書顯示，2012年拉夏貝爾旗下?lián)碛?340家零售門店，2014年門店增加至6887家，到了2017年年底，經(jīng)營的門店已經(jīng)上漲到9448家�？梢钥吹�，拉夏貝爾門店數(shù)量的增長十分迅速，企業(yè)規(guī)模在不斷地擴大。

　　此外，2016-2017年拉夏貝爾的總營收也表現(xiàn)出迅猛的增長勢頭。財報顯示，2016年拉夏貝爾總營收85.51億元，全年凈利潤達到5.32億元；2017年總營收突破百億達到104.45元，凈利潤將近5億元，其股票市場也呈現(xiàn)出極大的上升態(tài)勢，股價與市值極速飆升。

　　然而，在看似一片“欣欣向榮”的繁華之下，危機正悄然逼近。

　　進入2018年之后，拉夏貝爾的業(yè)績開始出現(xiàn)明顯下滑，并且經(jīng)營也出現(xiàn)了巨額虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾2018年營收總額為101.76億元，同比減少了2.69億元；歸母凈利潤虧損1.6億元，同比下降了132%，為上市以來首次虧損。

　　到了2019年年底，拉夏貝爾的虧損已經(jīng)同比擴大10倍有余。根據(jù)其官方公布的數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾預計2019年全年凈利潤虧損16億至21億元。根據(jù)上交所規(guī)定，如果拉夏貝爾連續(xù)兩個會計年度凈利潤為負，其股票將在2019年年度報告披露后被實施“退市風險警示”的處理。

　　因為持續(xù)的虧損，資本市場也沒了耐心。截止到2020年3月2日收盤，拉夏貝爾的股價已經(jīng)跌至4.89元/股，總市值縮水至26.78億元；與此前最高28元/股、將近120億元的市值水平已經(jīng)相差甚遠，跌幅超過80%。

　　更凄慘的是，截止到2019年年底，此前將近上萬家的拉夏貝爾零售門店，已經(jīng)關(guān)閉了4000多家，如今只剩下4800家左右，閉店率高達50%。

　　此情此景，不由地讓人唏噓：拉夏貝爾用了將近20年的時間爬向高山之巔，還沒等站穩(wěn)就滑了下去。在國內(nèi)服裝市場快速更迭的今天，拉夏貝爾還有幾個十年？

　　虧損原因：戰(zhàn)略失焦、擴張過快、成本結(jié)構(gòu)失衡

　　在拉夏貝爾高速發(fā)展的黃金期，公司董事長邢加興曾在公開場合表示，“發(fā)展中的公司是停不下來的，國內(nèi)消費市場每年都是20%多的增長，如果不開新店就意味著倒退”。

　　也是在這樣的理念下，拉夏貝爾開啟了“跑馬圈地”的發(fā)展模式。然而，拉夏貝爾這種直營店的重資產(chǎn)模式，并沒有帶來多少紅利，公司很快便因為資金問題而陷入困境。

　　事實上，拉夏貝爾采用直營店這種擴張模式，也是借鑒ZARA、優(yōu)衣庫等國際快時尚服裝巨頭的發(fā)展模式。不過，規(guī)模上的擴大并不代表著真正的勝利。

　　根據(jù)公開的財報數(shù)據(jù)可以計算出拉夏貝爾門店的坪效，2014至2016年，拉夏貝爾的坪效分別為6168元/每平米、5016元/每平米、4404元/每平米。

　　而2014年ZARA的坪效為2.73萬元/每平米，優(yōu)衣庫的坪效更是超過5萬元/每平米。相比之下，拉夏貝爾與國際巨頭之間的坪效差距最高可達10倍，看似風光的拉夏貝爾實際上不堪一擊，重資產(chǎn)模式的快速擴張使得拉夏貝爾虧損急劇上升。

　　于是，拉夏貝爾后來的“關(guān)店潮”我們也看到了，嚴重虧損的它已經(jīng)意識到“規(guī)模性擴張”并不是適合自己的路。

　　有業(yè)內(nèi)分析師表示，國內(nèi)品牌服裝市場在2006年至2016年間發(fā)展的十分迅速，不過，這個時期也是服裝行業(yè)的野蠻生長期，各種國內(nèi)大眾、網(wǎng)紅、獨立設計師品牌相繼崛起，各種國際品牌強勢登陸國內(nèi)市場搶占高地，整個國內(nèi)服裝市場呈現(xiàn)出百家爭鳴的態(tài)勢。

　　而2017年之后，國內(nèi)服裝市場進入到穩(wěn)定發(fā)展期，此前服裝品牌粗放式的“跑馬圈地”、“以量取勝”已經(jīng)不能順應時代發(fā)展的潮流，以“消費者需求”為主導的精細化運營成為服裝品牌發(fā)力的新方向。

　　再看近幾年國內(nèi)服裝行業(yè)的發(fā)展，一些國際服裝零售品牌已經(jīng)“折戟沉沙”。此前定位在活力少女的美國品牌Forever21在國內(nèi)宣布破產(chǎn)；休閑時尚的英國品牌New Look、Topshop撤離中國市場；包括此前拉夏貝爾模仿的快時尚品牌GAP也在拆分業(yè)務進行“自救”。在此背景之下，嚴重虧損且發(fā)展定位模糊的拉夏貝爾將迎來十分嚴峻的挑戰(zhàn)。